在外界普遍预期之下，澳洲储备银行于5月货币政策会议上宣布，将现金利率下调25个基点至3.85%，为自2023年5月以来首次跌破4%。

这是RBA今年的第二次降息，也标志着自2022年5月开启加息周期以来，进入一个新的宽松货币阶段。

此次降息不仅是对国内通胀持续回落的反应，也与日益加剧的经济不确定性密切相关，尤其是美国总统唐纳德·特朗普重启“关税战”所带来的外部压力。

降息背后的关键逻辑：通胀缓和与不确定性

RBA在货币政策声明中指出：“鉴于通胀已回落至目标区间附近，国际局势可能对澳大利亚经济造成拖累，因此理事会认为本次降息是合适的。”

RBA预计其首选的通胀指标——修正平均通胀率将从2.9%下降至2025年中期的2.6%，并在可预见的未来保持在该水平。这表明，尽管经济面临挑战，澳大利亚的通胀压力正在减轻。

自2022年5月以来，RBA为遏制高通胀，连续13次上调现金利率，使利率从0.1%升至4.1%。

不过随着CPI年增速逐渐放缓，从峰值的7.8%降至目前的3.6%，澳洲经济正经历从“遏制过热”到“刺激增长”的政策转向。

RBA此次亦在其季度《货币政策声明》中下调了多项经济预测，包括出口增长、家庭消费和企业投资，并特别指出贸易局势和政策不确定性正在促使家庭增加储蓄、企业推迟投资。

尽管如此，RBA仍预计年度GDP增长将从当前的1.3%回升至年底的2.1%，但低于之前预测的2.4%。

特朗普关税阴影下的外部压力

RBA对美国经济的悲观展望，主要源自特朗普“解放日”大规模加税计划可能对贸易秩序带来冲击。

尽管部分关税计划目前延迟实施，但市场已经显著波动。

RBA强调，如果贸易局势持续恶化，澳洲的经济增长、就业和通胀预期都将受到负面影响，并指出：“贸易政策正在迅速变化，这使我们的预测存在相当大的不确定性。”

为此，RBA甚至在其情景分析中模拟了一种极端情形：若贸易谈判完全破裂并长期实施高额关税，澳洲的失业率可能从当前的4.1%上升至6%，通胀率则将降至2%。

政府态度与市场反应

澳洲财政部长?Jim Chalmers?在降息公布后表示，政府欢迎这一决定，并称澳洲经济在当前环境下“比多数国家更具韧性”。

“对于数百万房贷人而言，这意味着实实在在的缓解。”

Chalmers表示，“在经历长期生活成本压力后，终于迎来了一些喘息空间。”

这一利率调整，也为刚刚连任的阿尔巴尼斯政府在应对生活成本议题上提供了政治助力。

他同时表示，在经济充满不确定性的当下，澳洲依然具备较强韧性。

此次降息将为房贷借款人带来一定的缓解。以60万澳元的贷款为例，每月还款额将减少约91澳元。

然而，专家警告称，降息可能会加剧房地产市场的竞争，推高房价，进一步加大首次购房者的负担。

受降息影响，澳元汇率当天下跌约0.3%，至64.2美分，市场也进一步消化了未来几个月继续降息的预期。

根据市场定价，今年年底前还有两次0.25个百分点的降息空间，届时现金利率或将降至3.35%。

利率回顾：从0.1%到4.1%，再逐步回落

澳洲现金利率自2020年疫情爆发以来，曾一度降至历史低点0.1%。

在通胀飙升背景下，RBA于2022年5月开启加息周期，一路升至2023年6月的4.1%，之后利率水平维持至今年2月首次降息。

此次将现金利率下调至3.85%，标志着RBA逐步退出“高利率”模式，进入温和的宽松周期。

四大银行已在澳联储降息决定发布后表示将把降息额度全额传递给借款人，并预测2025年还将继续降息，年底利率可能降至2.25%–3.35%。

房地产市场的影响：或提振买家信心

随着融资成本下调，房地产市场或将迎来一轮温和回暖。

数据显示，澳洲房价已在2024年初重新进入上涨通道，但涨幅放缓。

降息或将刺激更多买家入市，提升拍卖成交率与成交价格。

不过，RBA也指出，生产率疲弱和企业扩张乏力仍是经济结构性挑战。

正如汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham所言：“澳洲经济的核心问题不是利率太高，而是生产效率太低。”

展望未来：政策空间与风险并存

尽管通胀受控和增长乏力给予RBA一定政策空间，但在地缘政治、贸易格局动荡不定的背景下，未来货币政策依然需保持灵活应变。

RBA表示，若外部局势对经济活动和通胀造成实质影响，将“果断调整政策”。

下一次RBA会议将于6月召开，届时市场将关注新的经济数据是否会促使进一步降息。

而对广大借款人而言，现在也正是重新评估房贷结构和借款能力的关键时机。

参考资料：AFR、ABC、dailytelegraph等