在本月货币政策会议上，澳大利亚储备银行出人意料地维持3.85%的现金利率不变，此举令市场和房贷家庭颇感意外与沮丧。

在决议公布前，金融市场对降息25个基点的预期高达96%。

若如预期降息，按揭50万澳元的贷款人每月可节省约80澳元的还款额，结合2月与5月的前两轮降息，全年节省可达约3600澳元。

随着澳联储拒绝在7月继续降息，许多借款人对本应带来一线喘息机会的决议感到“被遗忘”，纷纷将希望寄托于8月会议。

澳大利亚研究所The Australia Institute经济学家Matt Grudnoff将本次决议形容为“错失良机”。

“维持利率不变意味着澳洲借款人还需承受不必要的经济压力”，他表示，“这一决定将带来实实在在的生活成本。”

通胀存在不确定性

尽管澳洲许多家庭正努力应对高生活成本，储备银行行长Michele Bullock表示，未来仍存在进一步宽松的空间。

她在新闻发布会上强调，董事会并未在利率“方向”上出现分歧，而是在“时点”上存在不同判断。

支撑本次“暂缓”决策的主要因素包括不确定的通胀数据，以及美方即将出台的新一轮关税政策带来的经济不确定性。

Bullock表示，澳大利亚统计局发布的月度CPI数据“过于杂乱”，无法提供清晰经济图景。

RBA更偏好的“修剪均值通胀”（trimmed mean inflation）指标，仅在过去一个季度落入其2-3%的目标区间。

因此，她指出，7月30日将公布的二季度CPI将是关键节点，用于判断通胀是否在可持续下降通道上。

“当前经济形势仍不明朗，我们正在等待更多证据，确认通胀正在稳定向2.5%目标靠拢。”

她还提到，2月和5月降息的效应尚未完全显现，需等下季度数据进一步验证，这也是董事会尚未着手第三次降息的重要原因之一。

澳洲联邦财长Jim Chalmers也承认，该决议令市场、经济学家乃至整个国家都感到意外。

“市场确实被惊到了，经济学家们也很意外。”Chalmers指出，“我想也有数百万民众期待7月会迎来更多利率缓解，结果却事与愿违。”

澳联储决定遭到质疑

本次会议也首次公开了董事会内部的投票结果：6票赞成维持不变，3票反对。Bullock称，分歧主要在于部分成员对数据的解读略显“温和”，以及对国际经济下行风险更为敏感。

她强调，这种分歧反映了“董事会内部良好的讨论机制”，“我们并不认为通胀已经稳定到足以降息的地步。”

考虑到几乎所有经济学家都预期澳联储将于7月降息，外界对RBA是否有效传递了政策意图提出质疑。

Bullock对此回应称，即使市场预期明确，她本人以及RBA其他成员都无权提前“否定降息可能性”，因为“董事会尚未开会、尚未做决定”。

在被问及RBA是否“背叛”房贷者时，她坚决否认，“我们没有背叛任何人。真正的背叛，是让通胀失控。”

美方关税政策拖延，为RBA争取时间

美国政府近期宣布推迟实施更高关税，这一举措为澳联储提供了更多评估贸易局势的缓冲期。

尽管房贷者需继续等待降息带来的缓解，澳洲工业集团首席执行官Innes Willox认为，RBA的立场可以理解。

“当前经济形势高度不确定，特别是在关税问题尚未明朗的背景下，RBA维持政策弹性是合理的。”

Ray White集团首席经济学家Nerida Conisbee也认为，美国推迟关税的决定为澳洲货币政策留出观察时间。

她指出，“尽管澳洲基本面仍稳健，失业率维持在4.1%，一季度GDP增速为0.2%，RBA似乎愿意先观察关税暂停对贸易格局的影响，再决定是否进一步刺激经济。”

根据目前计划，8月1日起美国将对大多数国家实施10%的基础关税，部分商品关税高达50%。

Bullock坦言，澳洲难免受到波及，“即便是轻微影响，也可能再次刺激通胀，并冲击房贷家庭。”

Deloitte Access Economics负责人Pradeep Philip指出，从“防御性”策略来看，RBA降息本应是为支持经济和提振投资信心的一种保险机制。

“在通胀已明显下降、政府支出仍支撑经济的背景下，我们的挑战是推动企业投资，提升生产率。”

他认为，当前利率维持不变是否合理，还需时间验证。

参考资料：REA